4月7日，CNN商业频道发表头条文章，标题为《这是现代史上总统任期开始时最糟糕的股市》。

全文如下：

美国总统特朗普在2024年曾警告美国人，投票给当时的副总统卡马拉·哈里斯将导致股票市场崩溃。

“你想看到市场崩溃吗？如果我们输掉这次选举，我认为市场将一蹶不振，”特朗普去年10月下旬在宾夕法尼亚州的一次集会上说道。

特朗普曾自信地预测，如果他输了大选，“结果将像卡马拉一样，出现经济崩溃，出现1929年那样的大萧条”。

如今，特朗普赢得了总统大选，但他对大选后将发生的股市崩溃预测可能也是正确的。

特朗普及其关税政策让美股牛市变成了熊市，而且即将以现代史上任何一位总统所见证的速度将其转变为熊市。如果股市收于熊市区域（较近期高点下跌20%），这将是标普500指数历史上新政府执政后速度最快的牛市转熊市，该指数的历史可追溯至1957年。

同样的关税也可能使蓬勃发展的经济陷入衰退。

截至上周日晚间，标准普尔500指数自特朗普就职日以来已下跌15%。这还不包括周一开盘时的巨大损失。

唯一一次在当选总统后股市如此迅速下滑的案例是2001年乔治·W·布什执政时期。

除了布什和特朗普之外，股市跌幅最大的一次是1977年初的卡特总统。那次跌幅不到6%，这些数字可以让你大致了解一下现在的美股有多惨。

特朗普的“解放日”后，当前的市场崩盘达到了高潮，他承诺以前所未有的速度提高关税，震惊和惊动了商界。事实上，标准普尔500指数15%的跌幅中有三分之二发生在“解放日”之后。

雅德尼研究公司的埃德·雅德尼在上周日给客户的报告中写道：“股市在‘解放日’之后就是‘毁灭日’。”

过去两天交易的惨烈程度仅次于1987年的股市崩盘、2008年的金融危机和2020年的新冠疫情崩盘。

当然，最近的市场暴跌并不是当前形势的唯一特殊之处。暴跌之前发生的事情使得当前形势变得尤为特殊。

在布什上任时，股票市场就已经陷入衰退。如今有些人可能很难记得或想象曾经有过一场与互联网相关的股市崩盘。

互联网泡沫的破灭导致标准普尔500指数在2000年下跌了10%。因此，很难说布什要为2001年4月的市场低迷负责。

另一方面，特朗普实际上是继承了拜登的牛市。标准普尔500指数在2024年上涨了23%。

事实上，考虑到自“解放日”以来美股出现的暴跌，应该说特朗普应对其总统任期内的股市下滑负直接责任。

我们应该注意到，特朗普执政期间标普500指数下跌 15%，还不算熊市。按照大多数定义，熊市需要从近期高点下跌20%。然而，纳斯达克指数已经跨过了这一门槛，上周五收盘时为2022年以来首次进入熊市。罗素2000指数也跌入熊市。

当然，还有一个问题，那就是华尔街发生的事情是否会影响到整个经济体，或者至少是否代表了整个经济体。

该句子第一部分的答案可能是“是”，而第二部分的答案也很可能也是“是”。

尽管一些特朗普政府官员辩称，他们是在试图帮助普通民众，但即使这会损害华尔街的利益，要将两者区分开来也并非易事。

现在已不再是20世纪70年代初期，当时民意调查显示，只有不到25%的美国人参与了股市。那是IRA（Individual retirement arrangements，个人退休账户）和 401(k) 计划出现之前的日子。截至2024年，根据盖洛普调查，超过五分之三的美国人以某种方式参与了股市。

“华尔街实际就是普通民众，”亚德尼说。“双方共荣共苦……普通民众持有大量美国公司的股票，而这些公司正因特朗普关税2.0而面临巨大冲击。”

此外，坎伯兰顾问公司联合创始人戴维·科托克警告称，特朗普的关税将对石油供应造成巨大冲击，类似于赎罪日战争期间的1973-1974年石油价格冲击。

科托克表示：“特朗普的关税是以销售税的形式对美国消费者的大规模征税。”“供应冲击意味着通胀上升，同时经济增长放缓或经济衰退，这对美联储来说是最糟糕的情况。”

虽然对经济衰退没有一个普遍认可的定义，但让我们来看看这些可能性：摩根大通将经济衰退的可能性提高到60%。此前这一数字为40%。高盛将这一数字从20%提高到45%。汇丰银行则认为这一数字为40%。

我们将拭目以待美国国家经济研究局是否会在年底前宣布经济衰退。他们依靠一系列指标来做出这一判断。

衰退的另一个定义是实际国内生产总值连续两个季度下降。我们已经看到实际国内生产总值预测大幅下降。一些预测认为今年第一季度实际国内生产总值将降至零以下，而另一些预测则认为实际国内生产总值勉强保持正值。

在前一年没有出现衰退的情况下，上一次实际GDP在当选总统执政的第一年就连续两个季度出现负增长的情况是什么时候？那是1953年，当时美国刚刚从朝鲜战争中走出。

如果经济衰退真的发生，特朗普唯一能指出的战争就是他发起的贸易战。

需要明确的是，所有这些都可能形成恶性循环。如果市场确信经济衰退即将来临，股市可能会进一步下跌。RBC Capital Markets指出，在经济衰退期间，标准普尔500指数的平均跌幅为27%。

信心是脆弱的，市场暴跌很容易让首席执行官和消费者都感到恐慌。美国人的401(k) 计划和投资组合所遭受的损失如此之大，难以忽视。如果消费者停止消费，经济形势将不妙。

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