美国银行分析师在探讨中美贸易战的潜在后果时表示，由于对等关税而导致中国暂停进口美国乙烷（一种石化原料，也是天然气的组成部分），可能导致乙烷价格大幅下跌，并给美国的二叠纪盆地天然气基础设施带来压力。

中国是全球最大的乙烷进口国，但目前的关税使得美国乙烷与石脑油相比缺乏经济效益。

美国银行表示，如果美国总统唐纳德·特朗普缓和紧张局势，或中国给予关税豁免，这一问题或许能够得到解决，但这两件事目前尚未发生。

如果中国停止购买美国乙烷，生产商将被迫将其排放回天然气中。

美国银行表示，尽管巴肯盆地、落基山脉盆地和中大陆盆地等较小的盆地已接近其最大排放能力，但就边际而言，排放必须来自二叠纪盆地。

二叠纪盆地的天然气管道已经面临紧张局面，这种情况将持续到2026年下半年，而乙烷的进一步废弃将加剧这种紧张局面。

这可能会导致蒙特贝尔维尤的乙烷价格跌向瓦哈天然气价格而非亨利港平价设定的水平。

根据目前的价格，美国银行估计乙烷价格可能会跌至每加仑15美分以下，而亨利港平价下的价格约为每加仑25美分。

而这对整合型中游企业的财务影响有限，大多数整合天然气凝析液（NGL）的公司的息税折旧摊销前利润（EBITDA）将下降5-6%。像Enterprise Products Partners和Energy Transfer这样的出口商或许会受到合同的保护，但美国银行指出，这些合同意味着数亿美元的风险敞口，而Energy Transfer面临的与中国相关的风险更大。

“我们注意到，特朗普可能会缓和局势，或者可能会对中国购买的乙烷给予关税豁免，从而可能消除这个问题，”美国银行分析师写道。

另据报道，依赖从美国进口乙烷的中国塑料工厂正面临停工的可能。

分析师表示，中国塑料制造商所需的几乎所有乙烷都来自美国。中国对美国商品征收报复性关税意味着，无法加工替代原材料的工厂将面临巨额亏损。

“中国乙烷裂解厂的处境非常严峻，因为他们除了美国供应之外别无选择，”雷斯塔能源公司（Rystad Energy AS）分析师马尼什·塞瓦尔表示。塞瓦尔称：“除非获得关税豁免，否则他们可能不得不停产或关门大吉。”

据雷斯塔德公司称，中国大多数裂解厂都使用石脑油作为原料，而仅使用乙烷作为石化产品原料的加工厂产量不到总量的10%，约为400万吨。根据美国能源部的数据，中国迄今为止是美国石油供应的最大买家。

根据雷斯塔德的数据，如果中国对美国商品征收125%的关税，工厂每加工一吨美国乙烷将损失184美元。相比之下，如果没有关税，工厂的利润将超过100美元。

额外成本对中国塑料行业而言是又一次打击，由于产能增长超过需求，该行业本已面临供应过剩的困境。

据行业咨询公司JLC International称，中国国内乙烷产量无法填补这一缺口，2024年全中国乙烷产量约为12万吨。

此外，雷斯塔德公司表示，乙烷市场“以长期合同为特征，几乎没有机会在现货市场上转售货物”，这使得中国很难从美国以外的来源获得替代供应。

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