2025年仅剩下半个月的时间，随着美联储降息，标普500指数和道琼斯指数均创下历史新高，华尔街对2026年股市前景越来越乐观。

但是具体什么板块将领涨指数，分析师们观点分歧，并且认为科技股涨势将减弱的观点略占上风。

降息将带动市场上行

此外，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上发表的讲话，其鹰派立场比预期要弱，这进一步推动了市场趋势。

“我一点也不觉得他很鹰派，”Waddell & Associates的首席执行官大卫·瓦德尔表示。

瓦德尔指出，特朗普总统将寻求用一位支持降低利率的人来取代鲍威尔，鲍威尔的任期将于5月结束。

“特朗普只会换个鸽派人物上台。所以我们会看到大量的货币刺激措施，也会看到大量的财政刺激措施，”瓦德尔补充道。

与此同时，美联储将2026年GDP增长预期上调至2.3%，这可能意味着更多的收入、更高的利润率和盈利增长。

指数普遍看涨

这些预期正在推动华尔街普遍看涨的价格目标。

资深策略师埃德·亚德尼认为标普500指数将达到7700点，他最近将“2020年代繁荣”情景的概率提高到60%，理由包括《大美丽法案》带来的税收优惠和人工智能驱动的科技繁荣。

与此同时，奥本海默首席市场策略师约翰·斯托尔茨弗斯将标普500指数2026年的目标点位设定为8100点，并认为货币和财政政策的转变是企业盈利的主要驱动因素。

瑞银同样持乐观态度，其策略师将2026年12月的目标价设定为7700点，理由是“经济增长强劲、美联储降息以及人工智能投资支出激增”。

高盛分析师预测，2026年标普500指数的盈利增长将超过12%，而华尔街普遍预期为14%。

该指数中市值最大的七只股票，包括英伟达、苹果、微软、Alphabet、亚马逊 、博通和Meta，目前约占该指数收益的四分之一。

受益股票范围将会扩大

但高盛认为参与这轮上涨的股票范围将会扩大。

高盛的本·斯奈德在一份报告中写道：“我们预计，经济增长加速带来的宏观利好以及关税对利润率的拖累逐渐减弱，将支撑剩余493只股票的盈利增长率加快。”

随着特朗普将重点放在解决住房负担能力危机上，分析师们也将密切关注明年消费者方面的利好因素。

“明年市场将迎来一股顺风，”Crossmark Global Investments首席市场策略师维多利亚·费尔南德斯表示。然而，她警告不要将全部资金投入单一行业。

费尔南德斯仍然看好人工智能板块，但他建议投资者“精挑细选”，关注“二线”人工智能企业。

她说道：“真正会成为人工智能的伟大实施者，不仅仅是那些创造这一切、建设数据中心的人，而是会利用人工智能的人。”她还特别指出，2025年落后的 Adobe有可能在2026年成为赢家。

除了科技行业之外，费尔南德斯建议关注那些相对于市场而言呈现积极技术趋势或开始触底的行业。

她认为交通运输、房屋建筑商、医疗保健和能源领域正在涌现出具体的增长机会。

有资金从“七巨头”撤退

与费尔南德斯的看法类似，华尔街部分人士也认为一直以来引领这轮牛市的科技巨头们明年将不再主导市场。

包括美国银行和摩根士丹利在内的华尔街策略师建议客户买入市场中不太热门的板块，将医疗保健、工业和能源等行业列为2026年投资清单的首要目标，而不是包括英伟达和亚马逊在内的“七巨头”。

多年来，鉴于大型科技公司稳健的资产负债表和丰厚的利润，投资它们一直被认为是明智之举。然而，如今人们开始怀疑三年前以来已飙升约300%的科技板块，能否继续支撑其高估值和在人工智能技术领域的巨额投入。此前，甲骨文公司和博通公司公布的财报未能达到预期，加剧了人们的担忧。

尽管市场对美国经济在新的一年里整体前景持乐观态度，但过热的交易仍引发担忧。这种局面可能会促使投资者涌入标普500指数中表现落后的板块，从而抛售大型科技股。

“我听说有人正在从‘七巨头’交易中撤资，转而投资市场其他领域，”Piper Sandler & Co.首席市场技术分析师克雷格·约翰逊表示，“他们不会再只追逐科技股，而是会扩大投资范围。”

已有迹象表明，估值过高已开始抑制投资者对科技巨头的兴趣。资金正转向估值偏低的周期性股票、小市值股票以及对经济形势较为敏感的板块，交易员们正积极布局，以期从明年预期的经济增长中获益。

自11月20日美股触及近期低点以来，小盘股罗素2000指数上涨了11%，而彭博社统计的“七大巨头”指数仅占其中的一半涨幅。同期，标普500等权重指数的表现优于其市值加权指数。

Strategas Asset Management LLC更倾向于采用等权重标普500指数而非标准指数。该公司董事长Jason De Sena Trennert表示，预计2026年市场将出现“大幅度板块轮动”，今年表现不佳的板块，例如金融和非必需消费品板块，将迎来反弹。

小盘股和周期股或迎机会

摩根士丹利的研究团队也持相同观点，并在其未来一年的展望中强调了投资组合的多元化。

摩根士丹利首席美国股票策略师兼首席投资官迈克尔·威尔逊表示：“我们认为大型科技公司仍能取得不错的成绩，但会落后于这些新兴领域，尤其是非必需消费品（特别是商品）以及中小市值公司。”

威尔逊曾准确预测了4月份股市暴跌后的反弹，他表示，在4月份触底反弹后，目前经济处于“周期早期”阶段，这可能会支撑市场扩张。这通常有利于那些表现滞后的股票，例如周期性更强的金融和工业板块。

美国银行的迈克尔·哈特内特表示，市场正在提前布局2026年的“过热”策略，从华尔街的大型股转向中小型股和微型股。

本周早些时候，资深策略师埃德·亚德尼建议减持大型科技股，相对于标普500指数的其他成分股，他预计未来大型科技股的盈利增长将出现转变。自2010年以来，他一直超配信息技术和通信服务板块。

基本面也对这些分析师的观点有利。根据高盛集团的数据，标普500指数中七家最大公司的盈利贡献预计将从50%下降到46%，因此标普493指数的盈利增长预计将从今年的7%加速到2026年的9%。

FBB Capital Partners研究主管迈克尔·贝利表示，投资者需要看到标普493指数达到或超过盈利预期，才会更加看好该指数。“如果就业和通胀数据保持现状，且美联储继续宽松货币政策，我们明年可能会看到493指数出现上涨行情，”他补充道。

汇丰控股有限公司首席跨资产策略师马克斯·凯特纳指出，公用事业、金融、医疗保健、工业、能源，甚至非必需消费品今年都稳步上涨，这证明这种扩张趋势已经发生。

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