本周，美股受“AI替代”冲击，多个行业股票出现大跌。为了应对这种美股软件股日益加剧的动荡，高盛推出了一个专门的定制股票组合，旨在通过“多空配对交易”策略，帮助投资者在AI颠覆的浪潮中筛选出真正的避风港。

高盛的策略非常明确：做多那些具备“物理壁垒、监管护城河或必须由人类承担责任”的公司，同时做空那些极易被AI自动化取代的工作流程公司。

在做多阵营（AI受益者），高盛看好那些构建AI底座和提供安全防御的企业。

核心基础设施：微软、甲骨文超大规模云服务商和数据库巨头。

网络安全：Cloudflare (NET)、CrowdStrike (CRWD)、Palo Alto Networks (PANW)。

这些公司掌握着AI运行的底层算力或必须的安全合规接口，被认为较难被通用AI模型简单取代。

在做空阵营（AI潜在牺牲品），高盛瞄准了那些主打流程管理、但护城河较浅的公司。

目标名单：Monday.com (MNDY)、Salesforce (CRM)、DocuSign (DOCU)、多邻国 (DUOL)。

逻辑核心：这些公司的核心价值在于优化现有的行政或初级脑力工作流，而这恰恰是生成式AI最具破坏力的应用场景。随着企业内部开始利用AI自行构建类似的工具，这类软件的必要性正在被大幅削弱。

高盛美国定制篮子团队副总裁Faris Mourad在报告中明确指出，随着抛售告一段落，软件行业将出现明显的两极分化。

Mourad称：我们必须承认，虽然软件板块14.1%的预期增速高于标普500指数整体，但相比于半导体行业（受硬件扩张驱动）约31.7%的狂飙突进，软件业已经失去了“科技领头羊”的成色。目前的市场逻辑已不再是“买入整个行业”，而是精细化的“择股生存”。

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