AMD（AMD）周二盘后公布了第一季度业绩，营收和利润均超出分析师预期，第二季度营收预期也高于华尔街的预测。

消息一出，AMD股价应声飙升，周三收盘涨幅超过18%，再度创出历史新高，年内涨幅高达接近89%。

但是面对AMD近两个月以来的暴涨行情，最失落的可能是“木头姐”凯茜·伍德。她旗下的ARK基金累计卖出了约1.5亿美元的AMD股票，就在暴涨的前一天还在卖出，完美地错过了这波大涨。

数据中心收入暴增

本季度，AMD每股收益（EPS）为1.37美元，营收为102.5亿美元。根据彭博社分析师的普遍预期，分析师此前预计AMD每股收益为1.28美元，营收为98.9亿美元。该公司去年同期每股收益为0.96美元，营收为74.3亿美元。

AMD预计第二季度营收将在109亿美元至115亿美元之间。华尔街此前预测的营收为105.2亿美元。

AMD第一季度数据中心收入为58亿美元，同比增长57%，高于预期的56亿美元。

财务表现

- 2026年第一季度收入同比增长38%至$103亿，超出预期指引

- 自由现金流增长了三倍多，创下$26亿的纪录（占收入的25%）

- 毛利率为55%，同比上升170个基点

- 数据中心收入同比增长57%，达到创纪录的$58亿

业务亮点

- 数据中心现已成为收入和盈利增长的主要驱动力

- 服务器CPU收入同比增长超过50%，实现连续第四个季度创新高

- 扩大了与Meta的战略合作伙伴关系，将提供高达6千兆瓦的AMD Instinct GPU

- 开始向主要客户送样MI450系列GPU

财务指引

- 2026年第二季度营收预计约为$112亿（同比增长46%）

- 第二季度服务器CPU收入预计同比增长超过70%

- 预计到2027年将实现数百亿美元的年度数据中心AI收入

- 下半年游戏收入预计将比上半年下降20%以上

机遇

- 服务器CPU市场规模预计将以每年超过35%的速度增长，到2030年达到超过$1,200亿

- 基于Zen 6架构和2nm工艺技术的第6代Epic Venice处理器即将推出

- 与Meta和OpenAI的战略合作使AMD成为核心的人工智能基础设施合作伙伴

- 正与供应链伙伴密切合作，大幅增加晶圆和后端产能

风险

- 来自基于ARM解决方案及X86竞争对手供应改善的更高竞争压力

- 内存和组件成本上升对下半年PC和游戏需求造成影响

- 晶圆及后端产能、数据中心建设受限的供应链紧张局势

AMD发布财报之前，英特尔（INTC）于4月23日公布了财报，其营收和利润均超出分析师预期，并对其数据中心业务的强劲前景给出了好于预期的展望。受此消息提振，英特尔股价飙升24%。

由于人们对人工智能代理（半自主或完全自主的人工智能机器人，可以代表用户执行任务）的兴趣激增，CPU在数据中心中变得越来越重要。

当代理人采取行动时，他们会使用在CPU上运行的工具和软件，从而导致处理器需求大幅增加。

与英特尔一样，AMD也销售自己的CPU产品线，但与竞争对手不同的是，它还提供用于训练和运行AI模型的高性能GPU，这使其有机会吸引更广泛的客户群体。

为此，AMD正准备推出其首款机架级系统Helios，该系统将把公司的GPU和CPU集成到一个更大的服务器机架中，类似于英伟达Vera Rubin驱动的NVL72机架系统。

AMD的客户机业务收入为29亿美元，高于预期的27.3亿美元；其游戏业务收入为7.2亿美元，高于华尔街此前预测的6.68亿美元。

据国际数据公司（IDC）预测，受全球内存短缺持续影响，2026年全球个人电脑出货量预计将下降11.3%。与此同时，平板电脑出货量可能下降7.6%。

在上周苹果公司（AAPL ）第二季度财报电话会议上，首席执行官蒂姆·库克指出，内存价格上涨可能会在未来几个季度影响该公司的利润率。

“木头姐”彻底踏空

即使是“木头姐”这样的牛人，也有眼看着大好机会溜走的时候。

根据ARK公布的每日交易披露信息， 5月5日，ARK通过旗下ARKK、ARKW和ARKF三只ETF基金，抛售了价值1560万美元的AMD股票，共计45917股。而就在同一天，AMD公布了近期半导体存储器行业最强劲的盈利业绩之一。

更气人的是，在此之前，ARK Invest一直在有条不紊地减持其AMD的仓位，在4月和5月初的多个交易日中，仅从ARKK ETF就卖出了价值7990万美元的AMD股票，并将所得资金轮换到Alphabet和Meta股票上。

4月24日，ARK出售了约6580万美元的AMD股票。此前，ARK已累计抛售约1050万美元。5月1日的抛售是5月最大的单日交易，金额约为5809万美元，涉及多只ETF，共计172305股。

因此，在4月到5月期间，“木头姐”累计减持了1.5亿美元的AMD股票，完美错过了期间近24%的涨幅。

该公司似乎利用AMD今年以来惊人的股价上涨，锁定收益并将资金重新配置到其认为具有更大上涨潜力的公司。主要目标包括Alphabet、Meta，以及最近的Shopify。

对“木头姐”来说，减持AMD仓位是一次有计划的轮动，此前她的持仓已经大幅增长。轮动的时机可能恰到好处，也可能稍稍提前。但其背后的逻辑，即利用超额收益获利，为其他更有把握的投资项目提供资金，正是ARK策略的核心。

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